风格转换可能正在发生风格发生了转变

a股策略:风格转换可能正在发生

上个月，我们认为小盘股可能会继续跑赢大盘股，但8月份的最后一次，风格发生了转变我们认为这种转变可能会持续一段时间主要有两个驱动力一是货币政策难以比以前宽松，票据收益率曲线接近去年4月底流动性极度宽松另一方面，CPI—PPI也在历史低点附近，可能反弹以上两点让大盘股和下游企业获得了一定的修正

我们认为9月也是历史上波动较大的月份，投资者仍需警惕但从市场交易结果和经济数据来看，风格转换可能正在发生

我们建议可以考虑在类似的情况下参与交接，但最好是等到M1或社会融合的转折点，才诚心诚意地参与交接。

投资策略:大盘股逐渐开始跑赢小盘股，但最好先看到M1拐点再全面参与。

风险警示:货币政策超预期，经济增长超预期，疫情影响超预期。