家银行有息负债大PK具体为3360

每周谈:家银行有息负债大PK。

考虑到在目前银行资产端利率下降的环境下，负债端具有优势的银行可以获得相对较高的净息差，本期主要从低息负债的角度选择具有优势的上市银行。

目前a股上市银行有41家，有息负债成本比率为:

国有银行中，除交通银行外，其他5家国有银行的有息负债成本比率在所有上市银行中处于较低水平。

在股份制银行中，招商银行的有息负债成本比率低于国有银行，反映出其控制存款成本的能力较强。

城市商业银行中，宁波银行和成都银行表现较好，有息负债成本率低于大多数股份制银行。

在农村商业银行中，农村商业银行的有息负债成本率普遍没有优势。

剔除四大行，我们选择了负债成本控制优秀的两家银行，邮储银行和招商银行，有息负债成本比率分别为1.65%和1.58%。

邮储银行21H1有息负债成本比率为1.65%邮储银行以自营代理的模式，使渠道深入基层，引流客户，保持负债优势，具体为3360

邮储银行97.2%的有息负债为存款，而其他上市银行的大部分存款占有息负债的比例不到90%由于客户存款充裕，邮储银行对高利率应付债券需求较低，因此有息负债整体成本比率仅为1.65%

个人存款占比87.7%，其中个人活期存款占比26.2%，个人定期存款占比61.5%公司存款稳定性强，结构优良

2020年邮储银行平均存款余额增长8.24%，21H1，邮储银行平均存款余额10.56万亿，增长10.47%，增速2.23%

招商银行的有息负债成本比率仅为1.58%，低于所有上市银行。主要依靠产品和服务吸收大量活期存款，具体为:

招商银行的计息负债主要由客户存款和同业及其他金融机构的存取款构成，占比分别为76.6%和14.1%这两个项目的平均利率较低，分别为1.39%和1.68%，从而带动有息负债的整体成本水平较低

招商银行吸收的存款中，活期存款占比达到64.7%，而存款利率较低，所以招商银行的存款利率较低由于客户对存款利率不太敏感，招商存款的利率受市场利率变化的影响较小

2020年，招商银行平均存款余额同比增长15.95%，21H1，招商银行平均存款余额5.87万亿，同比增长11.86%，增速下降4.09%，主要得益于招商银行着力调整存款结构，提高活期存款占比，减少结构性存款等成本较高的存款。

建议:对于银行，我们认为在当前资产端利率下降的环境下，负债端具有优势的银行可以获得相对较高的净息差从负债角度，建议关注邮储银行和招商银行，其中邮储银行主要以自营代理模式布局大量网点，获得更多基层个人存款，而招商银行网点相对较少，主要是综合金融能力提升，凭借产品和服务吸纳大量活期存款

风险:保单风险，宏观经济复苏低于预期的风险，全球新冠肺炎疫情持续恶化的风险。