中信建投2022年投资策略新能源汽车：电流奔涌在时代的赛道飞驰

全球范围内以特斯拉为首多款新品持续刺激需求，预计2022年中国新能源汽车销量将达519万辆，全球新能源汽车销量将达928万辆特斯拉作为全球新能源汽车龙头，在电池研究上既求稳又求进，在设计上始终追求创新，还具备电气架构和软件的核心竞争力，将成为2022年促进全球新能源汽车销量的主线2022年，电池材料供需紧缺局部缓解，技术迭代优化也在持续进行

全球新能源汽车需求复盘与研判:预计2022年全球新能源汽车销量将达928万辆。

2021年1—10月国内新能源车销量为254.2万辆，预计全年销量达345万辆2021年也是新能源新车型集中上市放量的一年，需求与车型丰富度相互促进，快速增长截至10月，上市的新车型共计49款，其中特斯拉Model Y，比亚迪秦Plus DM—i，比亚迪秦Plus EV以及大众ID系列位列新车型累计销量前五位，合计贡献20.2万辆纯增量2021年底到2022年，国内造车新势力，自主品牌以及合资/外资品牌共计34款新车型持续上市预计2022年中国新能源汽车销量达519万辆

2021年1—10月欧洲新能源汽车累计销售158.9万辆，预计全年欧洲注册量205万辆2021年1—10月美国新能源车累计销量49万辆，预计全年美国销量63万辆2021年1—9月全球新能源汽车销量402.4万辆，中，美，欧占比分别为50%，11%，35%，中国保持最大市场，且占比不断上升

欧洲补贴有一定退坡，但碳排放约束仍利好新能源车美国多重政策利好新能源车大幅放量全球范围内以特斯拉为首多款新品持续刺激需求，预计2022年全球新能源汽车销量将达928万辆特斯拉作为全球新能源汽车龙头，在电池研究上既求稳又求进，在设计上始终追求创新，还具备电气架构和软件的核心竞争力，将成为2022年促进全球新能源汽车销量的主线

电池材料供需紧缺局部缓解，技术迭代优化持续进行

正极方面，锂资源约束正极产能释放，22年供需预计继续紧平衡其中，三元正极22年规划产能126万吨，预计有效供给97万吨，铁锂正极22年规划产能68万吨，预计有效供给62万吨负极方面，22年底产能合计217万吨，时间加权产能约150万吨电解液方面，预计22年六氟磷酸锂需求11.7万吨，随产能投放，22年下半年紧张状况有望缓解隔膜方面， 22年全球基膜需求117亿平方米，设备供给刚性行业紧平衡

4680大圆柱电池及系统相关概念有望成为广义三元电池的标志性封装形式之一，LiFSI，磷酸铁锰锂，钠离子电池等新技术，频繁吸引业界目光并有望逐步规模化应用。

投资建议:推荐电池龙头，恩捷股份，星源材质，容百科技，华友钴业，振华新材，芳源股份，富临精工，科达利，天赐材料，永太科技，拓普集团，精达股份，建议关注隆盛科技，新泉股份，比亚迪，恒帅股份等。对此，张翔认为，一般消费者日常用车，并不会选择在极限条件下进行驾驶，比如赛车，所以“油改电”车型的前后配重失衡问题，在日常开车过程中并不会体现出来。

风险提示

新能源汽车产销，供应链配套及上游资源保证能力不及预期，海外产业政策不及预期，贸易政策风险，专利纠纷风险。。