黄河旋风6001722021年报点评：超硬材料主业收入同比+39%加码产

公司发布2021 年度报告 聚焦超硬材料主业，盈利能力提升:2021 年，公司实现营业收入26.52 亿元，同比增长8.24%，实现归母净利润0.43 亿元，扣非归母净利润1.15 亿元2021 年，超硬材料领域培育钻石/工业金刚石供不应求，价格上涨贡献公司业绩增量，公司超硬材料产品实现销售收入16.45 亿元，较去年同期增长38.99%，实现毛利率45.14%，同比+12.83pct 定增加码产能，实控人控股子公司全额认购 2022 年4 月6 日，公司公告拟向黄河昶晟控股发行1.12—1.47 亿股，募资总额8.00—10.50 亿元，拟用于培育钻石产业化项目，补充流动资金及偿还银行贷款培育钻石产业化项目将扩增500 台大腔体压机，达产后年产培育钻石58.66 万克拉，年销售收入9.66 亿元 债务压力结构性下降，业绩释放可期 截至2021 年末，公司短期借款余额46.31 亿元，长期借款余额4.58 亿元，全年财务费用3.15 亿元伴随着公司超硬材料主业经营业绩好转，同时当地政府大力支持公司发展，公司融资渠道拓宽，融资成本下降，通过低息债务置换，整体债务压力结构性下降，未来业绩有望持续释放 投资建议:公司作为培育钻石工业金刚石生产的领军企业，加快产能布局享受行业高增红利，财务费用压力边际改善保障业绩释放预计公司2022—2024 年分别实现归母净利润4.54/7.17/9.67 亿元，对应当前PE 估值分别为30x/19x/14x，给予买入评级 风险提示:下游需求不及预期，行业竞争加剧，公司产能投放不及预期

面对中美两国监管日益严格令中资赴美IPO的热度下降，李康建议，“赴国外或香港上市的企业以及已在国外或香港上市企业应及时行动，定期开展数据安全合规审计和风险自评工作；未雨绸缪，提前做好相关准备，和监管机构保持密切顺畅的沟通”。