绿的谐波688017：业绩符合预期预计22年继续高增长

事件:公司发布2 021年报，21年公司实现收入4.43亿元，同比增长104.77%，实现归母净利润1.89 亿元，同比增长130.56%其中Q4 单季度实现收入1.24 亿元，同比增长82.95%，实现归母净利润4724 万元，同比增长154.36%　　公司同时发布，拟向全体股东每10 股派发现金红利6.5 元，并以资本公积转增股本4 股　　谐波减速器继续扩产，预计22 年需求依然旺盛统计局数据显示，21 年国内工业机器人产量36.6 万台，同比增长44.9%公司谐波减速器性能位居行业前列，下游需求旺盛，同时公司稳步推进扩产，21 年实现产量26.74 万台，同比增长138.34%展望22 年，我们结合近期调研情况预计国产工业机器人将进一步保持高速增长，利好公司订单　　维持高毛利率，研发费用上升明显Q4 单季度公司毛利率52.41%，同比+9.33pct，环比—1.61pct，维持高毛利率Q4 单季度公司期间费用率18.5%，同比+7.76pct，主要系1)股权激励股份支付费用略微增加管理费率，2)研发人员薪酬及直接研发投入增加，使得研发费用上升2.85pct　　谐波减速器应用前景广阔，新产品打开成长空间21 年公司再推出新系列E 系列，非常适用于半导体设备行业，医用机器人以及装配机器人等对震动方面有较高要求的行业公司近几年通过Y，E 等新系列产品开发，机电一体化产品的设计等，不断推动谐波减速器在更多行业的应用，打开未来成长空间　　盈利预测与投资建议:预计2022 年—2024 年公司营业收入分别为6.54亿元，8.58 亿元，12.06 亿元，归母净利润分别为2.63 亿元，3.60亿元和4.83 亿元，对应EPS 分别为2.19 元，2.99 元和4.01 元，维持买入评级　　风险提示:制造业投资不及预期，行业竞争加剧

记者27日从宁夏经济工作系列新闻发布会(第三场)上获悉，中兰高铁进展顺利，预计2022年建成通车。