主机业绩预告亮眼部分零部件公司发展超预期

市场评论

上周申万汽车板块跑赢大盘上周沪深300指数收于4238.23点，周涨跌幅—0.24%，申万汽车板块周涨跌幅2.50%，跑赢沪深300指数2.74 pct汽车板块位列申万一级行业第12位，较前一周下降7位

核心观点

主机业绩预告亮眼，部分零部件公司发展超预期临近半年报发布，主机厂纷纷发布半年度业绩预告，部分厂商增长数据亮眼:比亚迪预计归母后净利润同比增长138.59%—206.76%，扣非归母后净利润同比增长578.11%—795.11%，长安汽车预计归母净利润同比增长189.14%—258.54%，扣非归母净利润同比增长237.95%—373.13%，长城汽车预计归母净利润同比增长50.2%—67.2%，扣非归母净利润同比下降36.66%—19.07%汽车零部件厂商业绩预告方面，金谷，岳翎，骏达，金麒麟等厂商净利润增速最快:金谷预计净利润同比增长953.59%—1304.79%，君股份预计净利润同比增长819.35%—963.22%，岳翎股份预计归母净利润同比增长557.58%—703.71%，金麒麟预计净利润同比增长281.3%

汽车产销数据快速好转7月份，狭义乘用车零售额预计同比增长17.8%从政策，厂商优惠，消费热度三个方面来看，车市有望保持高速增长态势政策方面，虽然6月底部分省市汽车消费刺激政策到期，但新一轮汽车消费补贴政策在多地出台山东省延续原有的新购补贴政策，广西，广州，合肥等省市相继出台第二波补贴政策汽车消费政策的刺激将继续维持在厂商销售折扣方面，7月中旬乘用车整体市场折扣率约为13.7%，与上月持平，厂商终端折扣力度不减终端消费方面，6月末汽车经销商综合库存系数为1.36，环比下降20.9%，终端门店整体销售呈现良好态势乘联会预计，7月狭义乘用车零售额将达到177万辆左右，同比增长17.8%从具体周数据来看，第一周和第二周各大厂商日均零售额分别为16%和16%预计第三周市场将稳步攀升，同比增长19%左右，第四周平均零售额将达到17%左右

压力在下降，行业利润空间进一步释放2021年国际国内市场原材料价格快速上涨，汽车厂商成本端普遍承压目前主要成本已经全部下降2022年1月10日至2022年7月10日，铝锭，螺纹钢，浮法平板玻璃，顺丁橡胶等生产资料价格分别下降9.7%，10.0%，15.4%，2.0%，行业整体利润空间可能进一步释放

资本提案

发动机性能预测亮眼，汽车消费需求持续释放从业绩预告来看，代工业绩预告亮眼，部分零部件企业发展超预期伴随着汽车产销数据的快速提升，汽车消费需求仍处于快速释放阶段建议关注整车及零部件相关标的:乘用车:比亚迪，长安汽车，广汽集团，小康，长城汽车，SAIC等汽车零部件:福耀玻璃，爱克迪，常颖新智，万向钱潮，丰丸奥维，阿尔特，杨光，银轮，付伟高科等

风险警告

这项政策没有达到预期的效果，供应链中的芯片短缺，上游原材料大幅上涨，物流受阻，汽车产销不达预期。