和一季报一样振华科技半年报一如既往的优秀

广东

6月17日晚间，振华科技发布2022年半年度业绩预告公告显示，公司预计上半年实现净利润11.8亿元至13.3亿元，同比增长128.96%至158.06%，扣非净利润11.5亿—13亿元，同比增长133.25%—163.67%

果然，和一季报一样，振华科技半年报一如既往的优秀。

那么，业绩大增的原因是什么呢。

主要有两点。

报告期内，公司新型电子元器件企业高可靠性产品市场持续向好，高附加值产品销量同比增长，二是为加快剥离国有企业办社会职能，解决历史遗留问题，公司对统筹外费用一次性计提，计提金额2.334亿元。

在这里，我们重点说说历史问题。

时间回溯到2018年。

振华科技作为国有企业，主营业务是高科技电子元器件和现代服务业其中，高科技电子元器件为核心业务，包括基础元器件，集成电路，电子材料，应用开发四大类产品和解决方案但在历史发展的过程中，振华科技不可避免地会出现一些国企的通病，资产臃肿，效率低下

我该怎么办。

答案只能是转型！

一方面，公司加快处置低效资产，提高资产回报率，另一方面，加快R&D转型升级，提高公司效益不仅如此，公司还推出了股权激励计划，以凝聚人心，激发员工的创造力和积极性

事实证明，这些措施彻底改造了振华科技。

2019年至2021年，公司营业收入分别为36.68亿元，39.5亿元和56.56亿元，年复合增长率为24%，同期净利润分别为2.97亿元，6.05亿元和14.91亿元，足足增长了4倍净利润率从2019年的8.05%提升至2021年的26.47%

而且从半年报的业绩预告来看，公司盈利能力的恢复是持续的，不是昙花一现！

更重要的是，资本市场也认可了振华科技的这一转型。

虽然振华科技早在上世纪90年代就登陆了资本市场，但在随后的20多年里，公司股价长期处于低迷状态，其价值并没有得到市场的认可可是，2019年之后，也就是最近三年，振华科技的股价从11元附近涨到130元附近，涨幅超过10倍

截至2022年6月17日，公司报收于133.59元/股，创历史新高在过去的两个月里，公司股价反弹超过50%，遥遥领先大盘指数

当然，公司业绩增长的背后，也有行业层面的原因。

2021年，伴随着国际安全形势的变化以及国防和军队建设的加快，公司所处的军用电子元器件行业订单量激增，生产和交付明显加快具体来说，在14 第一年，由于新项目开发和战略储备等因素，下游用户普遍提高了电子元器件的购买力，行业进入高景气阶段

以毛利率为例2018年至2021年，公司新型电子元器件毛利率分别为42.36%，48.3%，53.73%，60.96%，也间接印证了行业的高景气度

未来呢。

伴随着我国国防信息化建设的加快，武器装备信息化率将快速提高作为军事信息化的基础，军用无源器件的使用量将会扩大，需求量将会继续增加再者，十四五期间，是我军武器装备跨越式发展，在这个阶段，装备费用的比重将继续增加，带动新一代武器装备，进而带动上游军用无源部件需求快速增长

此外，在国际贸易环境的大背景下，在国内政策的推动下，我国核心电子产业自主可控，国内替代的进程将进一步加快，这将为军用无源元件等核心电子元器件带来广阔的市场空间。

这其实是整个国内军工板块的投资逻辑。

当然，公司在技术，生产品控，资质认证，客户等方面的优势，进一步强化了公司的行业地位和盈利能力，投资逻辑进一步强化。